【财经秘书】证券投资行业情报

原标题:【财经秘书】证券投资行业情报3月9日,受到国际油价崩盘及疫情扩散的双重打击,开盘不到5分钟,标普500指数跌幅扩大至7%,触发熔断,暂停交易15分钟。当... ...

原标题:【财经秘书】证券投资行业情报

3月9日,受到国际油价崩盘及疫情扩散的双重打击,开盘不到5分钟,标普500指数跌幅扩大至7%,触发熔断,暂停交易15分钟。当日MSCI全球股市指数跌5.3%,创2008年12月以来最大单日跌幅。

影响美股市场的一个重要的因素就是原油价格的大跌,3月9日,布伦特原油期货大幅跳空低开,开盘跌25%,随后跌超31%,报32.14美元/桶,WTI原油期货跌幅迅速扩大至27%,至30.07美元/桶,原油价格的暴跌,主要是欧佩克没有达成减产协议,而沙特则表态要进一步提升原油产量,这造成原油价格的崩溃。上周五欧佩克与俄罗斯谈崩,无法达成进一步减产150万桶/日的协议,沙特随后发起全面油价战争,大幅调低不同级别的主要原油定价,消减的幅度至少是20年来最大的,这意味着沙特要全面增产抢占市场,将尽量多的原油推向市场,在大幅降价之后,就是大幅增产,沙特预计下个月的产量将远超过1000万桶/日,甚至可能达到1200万桶/日的历史最高纪录。

9日晚,俄罗斯石油公司预计4月起增加石油产量,俄罗斯财政部称俄罗斯能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平,国家财富基金超过1500亿美元,可以在长期低油价的情况下动用。

当前沙特通过大降油价和增产,与俄罗斯进行对抗,这可能会把油价进一步推向深渊。高盛表示, 随着产油大国之间的石油价格战爆发,油价可能会再跌43%

根据美股的经验,一般会把下跌20%叫做牛熊分界线,如果跌破20%并且没有拉回来,说明熊势趋势确认,还会进一步下跌20%而现在道琼斯指数从高点下跌都已经超过20%,在技术上进入熊市区间!

3月9日,美国10年期国债期货收益率跌至0.4140%,续刷历史新低。美国30年国债收益率跌至1%下方。美国3个月期和10年期国债收益率曲线出现倒挂。德国10年期国债收益率基差13点达到-0.84%。德国2年期国债收益率跌破-1%,为史上首次,日内下跌16个基点。

一:美国30年国债收益率走势图

图二:美债十年期收益率创历史新低

图三:全球主要国家/ 地区十年期国债收益率

美联储前主席格林斯潘也表示,30年期美债收益率可能变为负值,加入全球逾14万亿美元负收益率债券的行列。

在深度经济衰退和恐慌之下,美联储突发降息50BP,美国十年期国债利率下降至0.74%,为美国建国以来历史新低,二战最恐慌时期,美国十年期国债还有1.7%,此为400年未有之大变局。

相比之下,中国十年期国债利率最新读数为2.62%,创2002年以来的新低,但是相比其他国家还算正常, 中美十年期国债利差扩大至188BP,因此,上周A股仍然反弹,人民币兑美元小幅升值。

野村证券全球研究团队认为,新冠病毒疫情正迅速演化为一场全球危机。就货币政策而言,因为欧洲央行和日本央行的政策空间有限,当前唯一可迅速采用有效政策手段的只有美联储。因而该机构预测美联储至少还将降息50个基点,如果情况更糟,那么将有可能降息125个基点至零利率下限。

截止3月10日凌晨最新消息,据芝商所美联储观察工具的数据,美联储3月降息100个基点至0-0.25%的概率高达66.8%,此前预期为41.1%。与此同时高盛预计美联储3月份和4月份都将降息50个基点。

从疫情控制的角度来看,中国表现出前所未有的国家动员力和民族团结。目前, 中国疫情基本得到控制,后续复产复工将会加速,中国经济将会迅速回到正轨。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,从长远来看,美股暴跌反而有利于投资者从美股获利了结,进入到A股来抄底,又加上A股本身上涨也是具备比较良好的基础,A股基数低,十年时间上证指数还在3000点,虽然中间涨过5000点但是现在泡沫已经完全释放,整体市场是偏低的,再加上居民储蓄的大转移,就是随着房地产调控的效应逐步产生,二手房成交量大幅下降,限购限贷措施导致炒房变得无利可图,这时候居民储蓄就会大量转移到股市,但居民储蓄大转移的途径,一部分是投资者自己看炒股,另外很大一部分是通过买入基金等机构产品,这两种方式都会给 A 股市场带来源源不断的弹药,这是推动A 股牛市的推动力。

中信证券明明表示,随着海外疫情的扩散,全球避险情绪愈演愈烈,全球经济增长预期走弱和货币政策宽松驱动美债乃至全球利率大幅下行屡刷历史低位。站在全球视角, 中国债券相对高的利率水平对海外资金有很强吸引力;后续宽松的政策陆续推出和收益率曲线的牛平形变,债券仍然具有吸引力。

从目前的估值水平来看,A股当前的估值水平的倒数与十年期国债利率相比, 目前溢价率处在历史比较高的位置,有一定的安全性。从各行业来看,传统领域的估值水平仍然处在历史最低分位。 新兴产业估值相对较贵,但是对比美国资本市场,未来成长的空间巨大。总的来看,无论是传统领域的估值修复还是新兴领域未来的市值成长空间,当 前A股都面临较好的投资机会。

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